US SEC to allow exchanges to quote sub-penny prices in bid to boost competition
By Douglas Gillison
Sept 18 (Reuters) -Wall Street's top regulator on Wednesday is set to adopt new rules for pricing stocks at less than a penny, part of a larger package of proposed reforms that could constitute the biggest overhaul of U.S. equity markets in nearly 20 years if completed.
The U.S. Securities and Exchange Commission rule change permitting stock exchanges to quote prices in sub-penny increments would promote more competitive pricing for the stocks now constituting the majority of trading volumes, according to the agency.
The five SEC commissioners are due to convene at 10 a.m. ET (1400 GMT) to vote on the proposal first unveiled in December 2022. Though the SEC is often sharply divided on political lines, the commissioners unanimously proposed the pricing changes.
They will also consider a related change reducing the amount stock exchanges can charge for access to their markets, which officials say is necessary to prevent price distortions if price increments are reduced.
In announcing the proposal in 2022, SEC Chair Gary Gensler said the changes would help level the playing field between exchanges and dark markets.
Gensler has said disparities in on-exchange and off-exchange quotes, or "tick sizes", has helped drive nearly half of all trades off exchanges. Smaller tick sizes are attractive to investors because they narrow the spread, thereby allowing a better deal.
The debate over the growth of off-exchange trading, long a hot topic in the U.S. markets, was reignited by the 2021 GameStop GME.N trading fiasco, which highlighted the dominance of market makers like Citadel Securities in dark retail markets.
In public comments, Citadel Securities initially denounced the SEC's reform proposals, arguing the tick sizes proposal threatened the stability and efficiency of markets by reducing liquidity and driving investor panic in times of turbulence.
Citadel and other firms including Charles Schwab SCHW.N and NYSE ICE.N have pushed for a minimum increment of half a penny, unlike the four-tiered system initially proposed by the SEC, which included increments of as little as a tenth of a penny.
Other industry participants said in comments that excessively small price increments risk promoting "queue jumping," when buyers jump ahead of existing orders by making only fractionally higher bids, among other possible drawbacks.
The SEC has not yet disclosed the final version of the rule set to be adopted later on Wednesday.
Industry players have urged the SEC to proceed cautiously before finalizing the rest of its December 2022 market structure package, including a proposal to put stock orders up for auctions and a "best execution" standard for brokers and dealers in stocks and government bonds.
"They're dealing with the less controversial ones first," said James Angel, a professor at Georgetown University's McDonough School of Business.
Reporting by Douglas Gillison in Washington; Additional reporting by Laura Matthews in New York; Editing by Jamie Freed
الأصول ذات الصلة
آخر الأخبار
إخلاء المسؤولية: تتيح كيانات XM Group خدمة تنفيذية فقط والدخول إلى منصة تداولنا عبر الإنترنت، مما يسمح للشخص بمشاهدة و/أو استخدام المحتوى المتاح على موقع الويب أو عن طريقه، وهذا المحتوى لا يراد به التغيير أو التوسع عن ذلك. يخضع هذا الدخول والاستخدام دائماً لما يلي: (1) الشروط والأحكام؛ (2) تحذيرات المخاطر؛ (3) إخلاء المسؤولية الكامل. لذلك يُقدم هذا المحتوى على أنه ليس أكثر من معلومات عامة. تحديداً، يرجى الانتباه إلى أن المحتوى المتاح على منصة تداولنا عبر الإنترنت ليس طلباً أو عرضاً لدخول أي معاملات في الأسواق المالية. التداول في أي سوق مالي به مخاطرة عالية برأس مالك.
جميع المواد المنشورة على منصة تداولنا مخصصة للأغراض التعليمية/المعلوماتية فقط ولا تحتوي - ولا ينبغي اعتبار أنها تحتوي - على نصائح أو توصيات مالية أو ضريبية أو تجارية، أو سجلاً لأسعار تداولنا، أو عرضاً أو طلباً لأي معاملة في أي صكوك مالية أو عروض ترويجية مالية لا داعي لها.
أي محتوى تابع للغير بالإضافة إلى المحتوى الذي أعدته XM، مثل الآراء، والأخبار، والأبحاث، والتحليلات والأسعار وغيرها من المعلومات أو روابط مواقع تابعة للغير وواردة في هذا الموقع تُقدم لك "كما هي"، كتعليق عام على السوق ولا تعتبر نصيحة استثمارية. يجب ألا يُفسر أي محتوى على أنه بحث استثماري، وأن تلاحظ وتقبل أن المحتوى غير مُعدٍ وفقاً للمتطلبات القانونية المصممة لتعزيز استقلالية البحث الاستثماري، وبالتالي، فهو بمثابة تواصل تسويقي بموجب القوانين واللوائح ذات الصلة. فضلاً تأكد من أنك قد قرأت وفهمت الإخطار بالبحوث الاستثمارية غير المستقلة والتحذير من مخاطر المعلومات السابقة، والذي يمكنك الاطلاع عليه هنا.
