U.S. convertible spree gets boost after second zero coupon bond
Sept 30 (Reuters) -When U.S. cloud computing company Snowflake SNOW.N on Wednesday priced $2 billion of three and five-year bonds that could convert into shares, it became only the second company this year to raise debt without paying any coupon for it.
WHY IT’S IMPORTANT
Snowflake’s zero coupon CBs convert into shares only if its stock rises 40% from its Sept. 24 close of $112.50 – one of the highest conversion premiums on any convertible bond done this year, which have averaged in the 20-35% range.
Tight pricing comes after U.S. interest rates were cut for the first time since 2022 and shows convertibles continue to be a cheaper funding alternative for many companies. This is expected to add more fuel to an issuance spree seen so far this year.
BY THE NUMBERS
U.S. convertible issuance this year at $55 billion is already above the $51 billion in 2023, and BofA Global estimates the number could touch $70-$75 billion by year-end.
KEY QUOTES
"The absolute yield levels on straight bonds and loans are still high despite the rate cut and so many issuers continue to see converts as a cheaper funding alternative. We also expect to see a widening of the issuer base as more investment grade companies access the market in addition to traditional high growth businesses," said Santosh Sreenivasan, global head of equity-linked capital markets at JP Morgan.
"There is the risk that companies may be unable to pay when the bonds mature, but CB terms broadly have been conservative this year compared to record volume years of 2020 and 2021 when many zero-coupon paying bonds with 50-70% premiums were issued and subsequently underperformed,” said Bank of America’s convertibles strategist Michael Youngworth.
"It (Snowflake) is a high volatility stock, has a $40 billion market cap and no other debt on its balance sheet making it an ideal name for an investor base that is mostly hedge funds who use convertible bonds as an arbitrage play," said David Clott, portfolio manager at Wellesley Asset Management.
Reporting by Shankar Ramakrishnan; Editing by Sharon Singleton
الأصول ذات الصلة
آخر الأخبار
إخلاء المسؤولية: تتيح كيانات XM Group خدمة تنفيذية فقط والدخول إلى منصة تداولنا عبر الإنترنت، مما يسمح للشخص بمشاهدة و/أو استخدام المحتوى المتاح على موقع الويب أو عن طريقه، وهذا المحتوى لا يراد به التغيير أو التوسع عن ذلك. يخضع هذا الدخول والاستخدام دائماً لما يلي: (1) الشروط والأحكام؛ (2) تحذيرات المخاطر؛ (3) إخلاء المسؤولية الكامل. لذلك يُقدم هذا المحتوى على أنه ليس أكثر من معلومات عامة. تحديداً، يرجى الانتباه إلى أن المحتوى المتاح على منصة تداولنا عبر الإنترنت ليس طلباً أو عرضاً لدخول أي معاملات في الأسواق المالية. التداول في أي سوق مالي به مخاطرة عالية برأس مالك.
جميع المواد المنشورة على منصة تداولنا مخصصة للأغراض التعليمية/المعلوماتية فقط ولا تحتوي - ولا ينبغي اعتبار أنها تحتوي - على نصائح أو توصيات مالية أو ضريبية أو تجارية، أو سجلاً لأسعار تداولنا، أو عرضاً أو طلباً لأي معاملة في أي صكوك مالية أو عروض ترويجية مالية لا داعي لها.
أي محتوى تابع للغير بالإضافة إلى المحتوى الذي أعدته XM، مثل الآراء، والأخبار، والأبحاث، والتحليلات والأسعار وغيرها من المعلومات أو روابط مواقع تابعة للغير وواردة في هذا الموقع تُقدم لك "كما هي"، كتعليق عام على السوق ولا تعتبر نصيحة استثمارية. يجب ألا يُفسر أي محتوى على أنه بحث استثماري، وأن تلاحظ وتقبل أن المحتوى غير مُعدٍ وفقاً للمتطلبات القانونية المصممة لتعزيز استقلالية البحث الاستثماري، وبالتالي، فهو بمثابة تواصل تسويقي بموجب القوانين واللوائح ذات الصلة. فضلاً تأكد من أنك قد قرأت وفهمت الإخطار بالبحوث الاستثمارية غير المستقلة والتحذير من مخاطر المعلومات السابقة، والذي يمكنك الاطلاع عليه هنا.
