The arguments against a 50 bps cut
Nasdaq, S&P 500 red; Dow gains
Tech biggest loser among S&P 500 sectors; Financials up most
Euro STOXX 600 index off ~0.2%
Dollar down; bitcoin off >3%; gold edges up; crude up >1%
U.S. 10-Year Treasury yield edges down to ~3.63%
Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at markets.research@thomsonreuters.com
THE ARGUMENTS AGAINST A 50 BPS CUT
While traders are increasing bets that the Federal Reserve will cut interest rates by 50 basis points at the conclusion of its two-day meeting on Wednesday, analysts at Standard Chartered sees arguments against it.
Steve Englander, Head, Global G10 FX Research and North America Macro Strategy at Standard Chartered’s NY Branch and John Davies, U.S. rates strategist, cite the following as “bad reasons” for launching a larger cut.
DISAPPOINTING ASSET MARKETS. “It is unlikely that asset markets are so fragile that a message of 'not quite yet' on a 50 bps cut would lead to extended disappointment.”
THE ECONOMY IS SO FRAGILE THAT A SMALLER CUT WILL TRIGGER A DOWNWARD ECONOMIC SPIRAL. “We very much doubt that any economic model has the kind of economic cliff edge property that this concern implies.”
INFLATION IS CLEARLY HEADING TO THE FED’S 2% ANNUAL TARGET. “We object to ‘clearly’, we would agree on ‘most likely’, but this is a forecast and not reflected in the data currently… The last mile of getting to target will likely depend on how low inflation is in Q1-2025.”
THE INFLATION DEVIATION FROM TARGET IS ALL BASE EFFECTS. “Normally we dismiss base effects as being largely irrelevant because they reflect what happened a year ago rather than now. The problem is that the Q1 increase in prices happened two years in a row… The downward inflation path from current levels will likely be established only when Q1 m/m inflation remains contained.”
WITHOUT SHARP CUTS THE UNEMPLOYMENT RATE WILL RISE SHARPLY. “There is limited evidence of large-scale firings. Activity is sluggish but not at recession levels. If the UR does rise sharply from here, say to 4.5%, by the November or December FOMC meetings, there may be a plausible case for a 50bps cut.”
BEING WRONG IN CUTTING BY 25 BPS IS WORSE THAN BEING WRONG IN CUTTING BY 50 BPS. “The 25 bps cut can be accompanied by a clear message that the FOMC will be on the lookout for conditions that justify a 50 bps cut.”
"Starting the cutting cycle with 50 bps will probably add to market pricing that is already aggressive on the easing side. There will be more subsequent confusion and market disruption if the unemployment rate remains in the low 4s and core PCE is flat."
HIGH REAL INTEREST RATES REQUIRE AN IMMEDIATE MOVE LOWER. This is measured "with extremely low accuracy in real time…. Whether real rates are at neutral or 50bps above may matter over a 5-10 year period, but such deviations are unlikely to matter q/q and have a very small impact even on y/y GDP.”
The risks of making a larger cut also include that the Fed's forecasts for inflation and unemployment may be wrong, in which case "the Fed will find itself in a 1970s position of stop-and-go policymaking."
A 50 basis points reduction before November's Presidential election could also be construed as political, the analysts note.
(Karen Brettell)
****
FOR MONDAY'S OTHER LIVE MARKETS POSTS:
U.S. ETF ASSETS NOTCH RECORD INFLOWS IN AUGUST - ETFGI - CLICK HERE
EMPIRE STRIKES BACK: NY MANUFACTURING SPRINGS TO LIFE - CLICK HERE
TECH DRAGS ITS FEET AT THE TOP OF FED WEEK - CLICK HERE
NASDAQ COMPOSITE: ONCE AGAIN, IT'S MAKE-OR-BREAK FOR BREADTH - CLICK HERE
FROM NOW UNTIL YEAR-END: WHAT COULD GO WELL - CLICK HERE
BUYBACKS FROM EUROPEAN ENERGY NAMES TO SLOW IN 2025 - UBS - CLICK HERE
WHAT HAPPENS WHEN THE FED EASING STARTS? - CLICK HERE
TEPID START FOR STOXX AS MINERS WEIGH - CLICK HERE
WEAK START FOR EUROPE AHEAD OF PACKED WEEK - CLICK HERE
HANGING ON THE FED - CLICK HERE
Empire State https://reut.rs/3ZsCMrI
الأصول ذات الصلة
آخر الأخبار
إخلاء المسؤولية: تتيح كيانات XM Group خدمة تنفيذية فقط والدخول إلى منصة تداولنا عبر الإنترنت، مما يسمح للشخص بمشاهدة و/أو استخدام المحتوى المتاح على موقع الويب أو عن طريقه، وهذا المحتوى لا يراد به التغيير أو التوسع عن ذلك. يخضع هذا الدخول والاستخدام دائماً لما يلي: (1) الشروط والأحكام؛ (2) تحذيرات المخاطر؛ (3) إخلاء المسؤولية الكامل. لذلك يُقدم هذا المحتوى على أنه ليس أكثر من معلومات عامة. تحديداً، يرجى الانتباه إلى أن المحتوى المتاح على منصة تداولنا عبر الإنترنت ليس طلباً أو عرضاً لدخول أي معاملات في الأسواق المالية. التداول في أي سوق مالي به مخاطرة عالية برأس مالك.
جميع المواد المنشورة على منصة تداولنا مخصصة للأغراض التعليمية/المعلوماتية فقط ولا تحتوي - ولا ينبغي اعتبار أنها تحتوي - على نصائح أو توصيات مالية أو ضريبية أو تجارية، أو سجلاً لأسعار تداولنا، أو عرضاً أو طلباً لأي معاملة في أي صكوك مالية أو عروض ترويجية مالية لا داعي لها.
أي محتوى تابع للغير بالإضافة إلى المحتوى الذي أعدته XM، مثل الآراء، والأخبار، والأبحاث، والتحليلات والأسعار وغيرها من المعلومات أو روابط مواقع تابعة للغير وواردة في هذا الموقع تُقدم لك "كما هي"، كتعليق عام على السوق ولا تعتبر نصيحة استثمارية. يجب ألا يُفسر أي محتوى على أنه بحث استثماري، وأن تلاحظ وتقبل أن المحتوى غير مُعدٍ وفقاً للمتطلبات القانونية المصممة لتعزيز استقلالية البحث الاستثماري، وبالتالي، فهو بمثابة تواصل تسويقي بموجب القوانين واللوائح ذات الصلة. فضلاً تأكد من أنك قد قرأت وفهمت الإخطار بالبحوث الاستثمارية غير المستقلة والتحذير من مخاطر المعلومات السابقة، والذي يمكنك الاطلاع عليه هنا.
