With US yield curve disinversion, is recession on the horizon?
Major stock indexes down: Nasdaq tumbles >2%
All 11 S&P sectors red; tech down most
STOXX 600 slides ~1.1%
Dollar up; gold, oil down; bitcoin down >3%
U.S. 10-yr Treasury yield dips to 3.72%
Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at markets.research@thomsonreuters.com
WITH US YIELD CURVE DISINVERSION, IS RECESSION ON THE HORIZON?
There's an ongoing debate as to whether the disinversion of the U.S. Treasury yield curve is flagging recession for the world's largest economy.
The yield curve had been inverted for more than two years before briefly reversing course on Aug. 5 for the first time since July 2022. It has disinverted on and off this week.
An inverted yield curve, specifically the U.S. 2/10 sector, typicaly foreshadows recessions, predicting eight of the last 10 slowdowns. The curve is currently at 2.7 basis points (bps), steepening after a lower-than-expected U.S. non-farm payrolls report for August.
For David Rosenberg, president and founder of Rosenberg Research in Montreal, the curve disinversion is "just another nail in the coffin on the recession call — delayed never did mean derailed."
He writes in a research note that 2/10 inversions can have a long lag, noting that after a more than two-year inversion that is then followed by a disinversion, the recession generally begins within three months after that shift.
Rosenberg also points to the spread between U.S. two-year yield and the fed funds rate, an indication of whether the Fed is behind the curve in terms of monetary policy. That spread is currently at -163 bps, the most inverted since 2008.
"It's a a clear message from the bond market to the Fed that it has bungled things again...in the same way it fell behind the inflation curve back in 2022," Rosenberg says.
Historically, the two-year Treasury yield and effective fed funds rate tend to be similar because the market and the Fed both play a role in determining these rates. When the fed funds rate is a lot higher than the two-year yield, as is the case right now, the bond market is saying that the Fed has waited too long to cut rates. The Treasury market is already flagging a downtrend in the economy, even as the fed funds rate remains elevated.
Rosenberg also points to recession signs everywhere. He cites Dollar Tree's DLTR.O disappointing results this week. The company, which caters to the low-end consumers, said its data showed households with more than $125,000 in annual income are 'buying for need' from 'buying for want,' with the sales mix shifting substantially from discretionary items towards necessities."
"The fact that the economic strain has moved across income lines is a very important recent development and suggests that the dive in the personal savings rate to below 3%...is a general sign that households are stretched."
(Gertrude Chavez-Dreyfuss)
*****
FRIDAY'S EARLIER LIVE MARKETS POSTS:
NASDAQ DOWN 2%, LEADS SELLOFF IN US STOCKS - CLICK HERE
JOBS REPORT DRILL-DOWN: SOFT, YES, BUT 50-BASIS-POINTS SOFT? - CLICK HERE
ETHEREUM, ANY TAKERS? - CLICK HERE
S&P 500 E-MINIS NEAR FLAT, PARE LOSSES AFTER US PAYROLLS - CLICK HERE
"BINARY" OUTCOME LIKELY FOR JOBS REPORT - CLICK HERE
THE BARNIER EFFECT - CLICK HERE
STOXX 600 FALLS BEFORE PAYROLLS TEST - CLICK HERE
EUROPEAN FUTURES SLIP BEFORE HOTLY ANTICIPATED JOBS REPORT - CLICK HERE
ALL ABOUT THEM PAYROLLS - CLICK HERE
midday snapshot https://tmsnrt.rs/4egynwj
الأصول ذات الصلة
آخر الأخبار
إخلاء المسؤولية: تتيح كيانات XM Group خدمة تنفيذية فقط والدخول إلى منصة تداولنا عبر الإنترنت، مما يسمح للشخص بمشاهدة و/أو استخدام المحتوى المتاح على موقع الويب أو عن طريقه، وهذا المحتوى لا يراد به التغيير أو التوسع عن ذلك. يخضع هذا الدخول والاستخدام دائماً لما يلي: (1) الشروط والأحكام؛ (2) تحذيرات المخاطر؛ (3) إخلاء المسؤولية الكامل. لذلك يُقدم هذا المحتوى على أنه ليس أكثر من معلومات عامة. تحديداً، يرجى الانتباه إلى أن المحتوى المتاح على منصة تداولنا عبر الإنترنت ليس طلباً أو عرضاً لدخول أي معاملات في الأسواق المالية. التداول في أي سوق مالي به مخاطرة عالية برأس مالك.
جميع المواد المنشورة على منصة تداولنا مخصصة للأغراض التعليمية/المعلوماتية فقط ولا تحتوي - ولا ينبغي اعتبار أنها تحتوي - على نصائح أو توصيات مالية أو ضريبية أو تجارية، أو سجلاً لأسعار تداولنا، أو عرضاً أو طلباً لأي معاملة في أي صكوك مالية أو عروض ترويجية مالية لا داعي لها.
أي محتوى تابع للغير بالإضافة إلى المحتوى الذي أعدته XM، مثل الآراء، والأخبار، والأبحاث، والتحليلات والأسعار وغيرها من المعلومات أو روابط مواقع تابعة للغير وواردة في هذا الموقع تُقدم لك "كما هي"، كتعليق عام على السوق ولا تعتبر نصيحة استثمارية. يجب ألا يُفسر أي محتوى على أنه بحث استثماري، وأن تلاحظ وتقبل أن المحتوى غير مُعدٍ وفقاً للمتطلبات القانونية المصممة لتعزيز استقلالية البحث الاستثماري، وبالتالي، فهو بمثابة تواصل تسويقي بموجب القوانين واللوائح ذات الصلة. فضلاً تأكد من أنك قد قرأت وفهمت الإخطار بالبحوث الاستثمارية غير المستقلة والتحذير من مخاطر المعلومات السابقة، والذي يمكنك الاطلاع عليه هنا.
