Why US bonds could fall despite looming Fed cuts
Dow, S&P 500 off; Nasdaq up slightly
Healthcare leads S&P decliners; cons disc biggest gainer
STOXX 600 down ~0.5%
Dollar, crude, bitcoin down; gold up
U.S. 10-yr Treasury yield down at ~3.74%
Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at markets.research@thomsonreuters.com
WHY US BONDS COULD FALL DESPITE LOOMING FED CUTS
Conventional wisdom suggests that with the Federal Reserve set to cut interest rates this month, U.S. Treasuries are also poised for a big rally, meaning lower yields. But according to Jay Kaeppel, senior research analyst, at research firm SentimenTrader, investors should hold fire before jumping on the bonds bandwagon.
So far this year, the benchmark 10-year yield US10YT=RR has fallen 11.6 basis points.
Kaeppel writes in a research note that there are plenty of reasons not to go with the trend, noting that "the big picture for interest rates is unfavorable." His technical charts project a generally rising rate environment until 2040.
He notes that yields tend to move in "very long-term waves" and identifies a 60-year cycle, with about 30 years of falling rates followed by another 30 years of rising rates. He points out that the latest rates cycle bottomed out in 2010 and currently we are in the midst of a rising rate environment. Within that cycle, however, are minor dips that are expected in a long-term trend.
"This cycle is by no means 'exact'," Kaeppel writes. "Interest rates did not bottom out until 2020, and there is no 'guarantee' that rates will rise until - nor top out in - 2040. Still, if this chart tells us anything, it is that interest rates may be more stubborn to sharp declines than most investors currently think."
Kaeppel also cites his very own JK Bond Cycle Thermometer and Bond Cycle Model, which he says are flashing bearish signs. These models, he adds, are based on long-term cycles in interest rate trends. The good news, he says, is that they have a solid track record in backtesting. But the bad news is that they are not very price-dependent and so if bond prices show a meaningful rising-price trend, these models can sometimes fail to keep track.
That said, Kaeppel points out that both indicators are flashing unfavorable signs for bonds. His models have a win rate of 31% a year later, following previous zero readings. While that does not guarantee that bond prices will fall in the next six to twelve months, they do provide an objective warning sign, he says.
"With the caveat that these models could be proven wrong at any given time, they stand objectively against the current bullish crescendo for the inevitability of higher bond prices," Kaeppel writes.
(Gertrude Chavez-Dreyfuss)
*****
EARLIER ON LIVE MARKETS:
IS THE TIDE TURNING FOR EUROPEAN REAL ESTATE? - CLICK HERE
JOBS, JOBS, JOBS - WITH A SERVICES SECTOR CHASER - CLICK HERE
WALL STREET MIXED AFTER JOBS DATA, AWAITS US NONFARM PAYROLLS - CLICK HERE
S&P 500 E-MINIS NEAR FLAT; TRIM LOSSES AFTER JOBLESS DATA - CLICK HERE
DEUTSCHE BANK TAKES A SHINE TO THE CONSTRUCTION SECTOR - CLICK HERE
BUYBACKS TO THE RESCUE - CLICK HERE
RATE-CUT LOVERS STEADY THE STOXX - CLICK HERE
EUROPEAN STOCK FUTURES EASE - CLICK HERE
MARKETS HIT TENTATIVE PAUSE ON SELLOFF - CLICK HERE
الأصول ذات الصلة
آخر الأخبار
إخلاء المسؤولية: تتيح كيانات XM Group خدمة تنفيذية فقط والدخول إلى منصة تداولنا عبر الإنترنت، مما يسمح للشخص بمشاهدة و/أو استخدام المحتوى المتاح على موقع الويب أو عن طريقه، وهذا المحتوى لا يراد به التغيير أو التوسع عن ذلك. يخضع هذا الدخول والاستخدام دائماً لما يلي: (1) الشروط والأحكام؛ (2) تحذيرات المخاطر؛ (3) إخلاء المسؤولية الكامل. لذلك يُقدم هذا المحتوى على أنه ليس أكثر من معلومات عامة. تحديداً، يرجى الانتباه إلى أن المحتوى المتاح على منصة تداولنا عبر الإنترنت ليس طلباً أو عرضاً لدخول أي معاملات في الأسواق المالية. التداول في أي سوق مالي به مخاطرة عالية برأس مالك.
جميع المواد المنشورة على منصة تداولنا مخصصة للأغراض التعليمية/المعلوماتية فقط ولا تحتوي - ولا ينبغي اعتبار أنها تحتوي - على نصائح أو توصيات مالية أو ضريبية أو تجارية، أو سجلاً لأسعار تداولنا، أو عرضاً أو طلباً لأي معاملة في أي صكوك مالية أو عروض ترويجية مالية لا داعي لها.
أي محتوى تابع للغير بالإضافة إلى المحتوى الذي أعدته XM، مثل الآراء، والأخبار، والأبحاث، والتحليلات والأسعار وغيرها من المعلومات أو روابط مواقع تابعة للغير وواردة في هذا الموقع تُقدم لك "كما هي"، كتعليق عام على السوق ولا تعتبر نصيحة استثمارية. يجب ألا يُفسر أي محتوى على أنه بحث استثماري، وأن تلاحظ وتقبل أن المحتوى غير مُعدٍ وفقاً للمتطلبات القانونية المصممة لتعزيز استقلالية البحث الاستثماري، وبالتالي، فهو بمثابة تواصل تسويقي بموجب القوانين واللوائح ذات الصلة. فضلاً تأكد من أنك قد قرأت وفهمت الإخطار بالبحوث الاستثمارية غير المستقلة والتحذير من مخاطر المعلومات السابقة، والذي يمكنك الاطلاع عليه هنا.
