Rising risk of UK's Thames Water being broken up, JPMorgan warns
Adds detail and quotes from paragraph 4
By Marc Jones
LONDON, July 15 (Reuters) -The financial future of Britain's biggest water firm, Thames Water, looks increasingly uncertain in the wake of new pricing and spending limits laid out by regulator Ofwat, according to investment bank JPMorgan.
Britain's regulator told water companies last week they needed to fix leaks and cut sewage spills without raising bills as much as they had wanted, as a mounting financial crisis in the sector poses a test for Britain's new Labour government which has pledged to reform the industry.
Analysts at JPMorgan said they were concerned that Ofwat’s tough stance on financial resilience may increase balance sheet risks in the UK water sector and that Thames was now facing particular risks.
"Overall, our level of concern about Thames Water’s financial position is at new highs, and we are unsure if Thames’ situation can be resolved without a disruptive outcome for creditors," they wrote in a note published on Monday.
Britain's water industry has been in the firing line over the amount of sewage dumped in its rivers and seas, with critics saying the companies have under-invested for decades while taking out billions of pounds in dividends, piling up debt and paying large bonuses to executives.
JPMorgan described Ofwat's ruling that Thames should raise customer bills by 23% rather than the 39% it had been asking for, and that it should increase its total expenditure by far less than it had requested, was "broadly unfavourable".
It means the firm must now make "material revisions to its business plan, adjusting spending based on lower revenue recovery and slower asset base growth".
More broadly it needs to address what Ofwat described as an "inadequate" business plan rating, which ultimately drove the regulator to put Thames into a special 'turnaround oversight regime' (TOR).
For Thames to exit the regime it must demonstrate major improvements in operational and financial performance.
To help achieve this, Ofwat is suggesting that Thames consider: (i) a stock market listing, or (ii) a corporate split into two or more companies.
"Needless to say, the implications of Thames being in a TOR are materially negative," JPMorgan's analysts said, describing it as "overly intrusive regulation" likely to add to the company's pressures.
"We think its unlikely that Thames can exit the TOR naturally, meaning extreme outcomes like splitting the company are more likely," they said.
Reporting by Marc Jones; Editing by Amanda Cooper and Susan Fenton
الأصول ذات الصلة
آخر الأخبار
إخلاء المسؤولية: تتيح كيانات XM Group خدمة تنفيذية فقط والدخول إلى منصة تداولنا عبر الإنترنت، مما يسمح للشخص بمشاهدة و/أو استخدام المحتوى المتاح على موقع الويب أو عن طريقه، وهذا المحتوى لا يراد به التغيير أو التوسع عن ذلك. يخضع هذا الدخول والاستخدام دائماً لما يلي: (1) الشروط والأحكام؛ (2) تحذيرات المخاطر؛ (3) إخلاء المسؤولية الكامل. لذلك يُقدم هذا المحتوى على أنه ليس أكثر من معلومات عامة. تحديداً، يرجى الانتباه إلى أن المحتوى المتاح على منصة تداولنا عبر الإنترنت ليس طلباً أو عرضاً لدخول أي معاملات في الأسواق المالية. التداول في أي سوق مالي به مخاطرة عالية برأس مالك.
جميع المواد المنشورة على منصة تداولنا مخصصة للأغراض التعليمية/المعلوماتية فقط ولا تحتوي - ولا ينبغي اعتبار أنها تحتوي - على نصائح أو توصيات مالية أو ضريبية أو تجارية، أو سجلاً لأسعار تداولنا، أو عرضاً أو طلباً لأي معاملة في أي صكوك مالية أو عروض ترويجية مالية لا داعي لها.
أي محتوى تابع للغير بالإضافة إلى المحتوى الذي أعدته XM، مثل الآراء، والأخبار، والأبحاث، والتحليلات والأسعار وغيرها من المعلومات أو روابط مواقع تابعة للغير وواردة في هذا الموقع تُقدم لك "كما هي"، كتعليق عام على السوق ولا تعتبر نصيحة استثمارية. يجب ألا يُفسر أي محتوى على أنه بحث استثماري، وأن تلاحظ وتقبل أن المحتوى غير مُعدٍ وفقاً للمتطلبات القانونية المصممة لتعزيز استقلالية البحث الاستثماري، وبالتالي، فهو بمثابة تواصل تسويقي بموجب القوانين واللوائح ذات الصلة. فضلاً تأكد من أنك قد قرأت وفهمت الإخطار بالبحوث الاستثمارية غير المستقلة والتحذير من مخاطر المعلومات السابقة، والذي يمكنك الاطلاع عليه هنا.
